央行月末“反常”逆回購釋放明确的穩定信号

作者:互聯網 時間:2019-05-28 14:22

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  原标題: 【今日視點】不尋常逆回購釋放積極信号

  5月27日,央行重啟并開展了逆回購操作,這是一次不太尋常的操作。結合短期内貨币債券市場出現的波動來看,央行适時适量的流動性投放舉動釋放出明确信号——監管層密切關注金融市場運行和流動性狀況,無論是季節性還是事件性沖擊造成的市場波動均處于可控範圍,流動性将保持合理充裕。

  央行27日公告稱,當天以利率招标方式開展了800億元逆回購操作。期限7天,交易量800億元,利率2.55%——最常見的期限,中等的交易量,還有跟之前一樣的利率水平,一切似乎都很尋常。

  然而,這卻是一次不尋常的操作。以往央行較少在月末開展公開市場逆回購操作。從近幾年情況看,一個月裡面,中旬央行會連續以較大力度實施逆回購操作,下旬和上旬則較少開展此類操作,除非是在季末、長假前這些比較特殊的時點。這很大程度上是因為月中處于财政收稅時點,月末則處于财政投放時點,為避免流動性過剩或短缺,央行需要通過公開市場操作實施逆向調節。當前既不是季末,也不在長假前,央行開展逆回購操作顯得有些“反常”。

  此前央行已連續兩日未開展逆回購操作。5月23日和24日,央行公告均稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,不開展逆回購操作。27日,央行公告沒有提及當前流動性總量情況。按以往規律,臨近月末,财政支出力度加大,流動性總量應該是上升的。

  那麼,央行重啟逆回購操作,并實施淨投放的動機何在?

  值得注意的是,27日,貨币和債券市場有所異動。貨币市場利率一改前幾日的下行勢頭,調頭上行,短期限如隔夜、7天等利率明顯上漲;在海外債券市場漲聲一片的形勢下,我國債券市場逆勢調整,具有市場風向标作用的10年期國債、國開債成交利率上行4到5個基點,10年期國債期貨低開低走一度跌逾0.6%。

  不可否認,突發事件性因素對貨币債券市場造成了擾動,特别是在預期層面。5月24日,人民銀行、銀保監會聯合發布公告稱,鑒于包商銀行出現嚴重信用風險,決定自2019年5月24日起對包商銀行實行接管,接管期限一年。27日市場利率的波動,顯然不是因為流動性總量出了問題,症結在結構上、在預期層面。

  在這一背景下,央行重啟逆回購操作,實施流動性投放,顯得及時有力,有助于穩定市場預期,防範非理性波動。

  央行、銀保監會新聞發言人在答記者問時提到,“人民銀行将關注中小銀行流動性狀況,加強市場監測,綜合運用公開市場操作等多種貨币政策工具,保持銀行體系流動性合理充裕,維護貨币市場利率平穩運行。”可以預料,如果後續市場利率繼續上漲,央行很可能還有動作。

  應看到,當前我國經濟運行總體平穩,宏觀杠杆率保持穩定,金融風險趨于收斂,金融穩定的大局沒有也不會改變,類似1997年到2001年銀行業風險較多暴露的情況不會發生。與此同時,當前銀行體系流動性合理充裕,未來幾日月底财政支出效應有望進一步顯現,流動性總量可能繼續上升,加上央行及時出手釋放明确的穩定信号,短期事件性、情緒性因素造成的市場波動不具持續性。

責任編輯:免責聲明:本文轉自網絡,僅代表作者個人觀點,與華夏财經網無關。
關鍵詞 >> 流動性;央行;市場;利率;逆回購操作;貨币;波動;債券市場,
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